杠杆股票网站有哪些 茅台经销商的春天来了？ ｜冷眼看财报

　　

8月8日晚间，贵州茅台披露的2024年半年报。数据显示，公司实现总营收834.51亿元，同比增加124.64亿元。其中，茅台酒实现收入685.67亿元，同比增长15.7%；茅台酱香系列酒实现收入131.47亿元，同比增长30.5%，占总收入比例为16%。据wind数据显示，今年上半年贵州茅台的营收和净利润再次实现历史新高。

今年4月底，茅台集团换帅，丁雄军时代正式落幕，原习酒董事长张德芹接任茅台集团董事长。从丁雄军到张德芹，茅台集团的航向有何变化？从这份半年报中可以窥见一二。

直营“刹车”

从2018年开始，贵州茅台开始大刀阔斧进行渠道变革，直销收入持续上升，几乎逼近经销商渠道。这一策略如今有了变化。从财报中可以发现，茅台直销收入在总收入的占比首次出现下降。

按销售渠道来分，上半年贵州茅台直销收入为337.28亿元，据计算同比增长7.3%，占总收入41.2%，上年同期该比例为45.16%。同时，批发代理收入为479.86亿元，据计算同比增长26.5%。

茅台集团重新将目光聚焦在经销商身上。今年5月，在贵州茅台股东大会召开前，张德芹以茅台一把手身份与经销商碰面。期间，张德芹直言：“经销商是茅台的家人，是茅台成长路上的重要支撑”，他还称茅台将持续尊敬和爱护经销商，共同推动茅台更好发展。

在9月26日中央政治局会议定调“要促进房地产市场止跌回稳”之后，住房城乡建设部在9月29日对促进房地产市场止跌回稳作出重要部署，明确“支持城市特别是一线城市用好房地产市场调控自主权，因城施策调整住房限购政策”。随即，四个一线城市迅速对房地产调控政策进行了优化，并赶在国庆节前落地。

怎么评价当前房地产市场表现和抓好房地产工作？9月26日中央政治局会议给出了明晰判断和重点要求：要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

为何会出现这样的变化？一方面，与掌门人的管理风格有关，张德重视经销商渠道，在过去管理贵州习酒期间，他也是将经销商形容为“至亲”“上帝”等，注重与经销商尤其是重要经销商之间建立良好关系。另一方面，茅台如今需要与经销商携手“共克时艰”。今年以来，飞天茅台终端价格波动引起广泛关注，甚至拖累了公司的股价表现。茅台出台了一系列稳市政策。若想成功推行，需要修复与强化经销商关系。目前，多地茅台经销商层面开始“护盘稳价”。

中国酒业独立评论人肖竹青表示，贵州茅台半年报亮眼业绩，背后离不开其经销商和直营体系的努力。“某省贵州茅台直营公司目前客户结构包括经销商新增客户结构已经取得良好的成效，某省高新技术企业和制造类企业／信息技术／通信大数据企业已经成为新增客户群体的主力。”

未来三年分红率不低于75%

感受到春风拂面的还有茅台的股东们。

贵州茅台公告称，为积极倡导理性投资、价值投资、长期投资，持续增强投资者回报，提升投资者获得感，公司董事会拟定了《2024－2026年度现金分红回报规划》，2024至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。具体的现金分红方案由公司董事会拟定，经公司股东大会审议通过后实施。

充沛的现金流为加大分红力度提供了保障：截至上半年末，贵州茅台的现金及现金等价物余额高达1452.67亿元。

茅台股东“加大分红力度”的呼声一直很大。近年来，贵州茅台分红率维持在52%。过去两年开展了约275亿元和240亿元的特别分红。2023年综合现金分红率达到70%以上，这一水平在白酒行业领先。

南方+记者 黄晓韵杠杆股票网站有哪些

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